Инвестгруппа ICU ухудшила прогноз спада ВВП Украины в 2022г до 35%

Киев. 18 ноября. ИНТЕРФАКС-УКРАИНА – Массированные ракетные удары России по украинской энергетической инфраструктуре, начавшиеся в октябре, остановили тренд на замедление спада украинской экономики, его прогноз по итогам года ухудшен с 32% до 35%, сообщает инвестгруппа ICU в обновленном макроэкономическом прогнозе.

"После падения ВВП на 45-50% в первые месяцы войны он начал восстанавливаться благодаря повышению безопасности населения и улучшению логистики. Однако разрушение энергетической инфраструктуры из-за массированных ракетных ударов может стать новой нормой для страны на ближайшие месяцы. Реальный ВВП останется на 35-40% ниже довоенного уровня в ближайшие кварталы ВВП", – говорится в документе.

В ICU считают, что перебои с подачей электроэнергии станут ключевой экономической проблемой для правительства в ближайшем будущем.

В инвестгруппе напоминают официальные оценки, согласно которым было повреждено около 40% всей инфраструктуры, а также тот факт, что отключения электроэнергии остаются частыми и продолжительными в восьми областях Украины, на долю которых до войны приходилось 55% ВВП.

"Мы не ожидаем быстрого или значительного восстановления экономики в 2023 году из-за сочетания слабого внутреннего спроса и логистических ограничений для экспорта. Мы прогнозируем умеренный рост ВВП на уровне 4% в следующем году", – указывается в отчете.

ICU уточняет, что прогноз на 2023 год предполагает значительно более низкую интенсивность боевых действий, улучшение ситуации с безопасностью и постепенное возвращение украинских беженцев из-за рубежа, однако не учитывает каких-либо значительных репараций или прямых иностранных инвестиций.

Инвестгруппа ожидает, что приток иностранных кредитов и грантов обеспечит НБУ достаточными ресурсами для продолжения значительных объемов интервенций на валютном рынке при пополнении международных резервов. В результате официальный курс гривни на конец этого года останется на уровне 36,6 грн/$1, тогда в следующего году девальвирует всего на 10% и на его конец составит 40,2 грн/$1, а международные резервы возрастут с $27 млрд до $35 млрд. Ранее аналитики ожидали курса 40 грн/$1 на конец этого года и 45 грн/$1 – на конец следующего.

В отношении инфляции ICU отмечает, что она продолжает ускоряться, но достигнет пика в феврале 2023 года, а затем развернется и составит по итогам 2023 года 24% против 30% в этом году.

Говоря о госдолге, инвестгруппа прогнозирует его рост в этом году с 49% ВВП до 85% ВВП на конец этого года из-за новых заимствований и обесценения гривны на 25% в конце июля.

В то же время прогнозируемое ICU на конец 2023 года отношение долга к ВВП в диапазоне 85-90% не свидетельствует о неизбежном долговом кризисе, отмечается в отчете.

"У Украины будет очень благоприятный график погашения долга в иностранной валюте, который вряд ли окажет существенное влияние на ликвидность государственных финансов. Тем не менее, новый раунд реструктуризации еврооблигаций (19,8% государственного долга на конец сентября) с некоторым списанием кажется неизбежным на данном этапе", – считают аналитики инвестгруппы.

Они называют две основные причины: необходимое Украине значительное пространство для послевоенного фискального стимулирования и вероятные требования сокращения частного долга со стороны иностранных правительств, предоставивших финансовую помощь в виде грантов или через льготные кредиты.

По мнению ICU, предложение о реструктуризации от Минфина может появиться ближе к завершению достигнутой летом этого года двухлетней отсрочки выплат по еврооблигациям.

Как сообщалось, после лучшего, чем прогнозировалось, третьего квартала в Минэкономики страны говорили о возможности улучшения прогноза падения ВВП в 2022 году с 33,2% примерно до 30%. Однако затем в конце октября при доработке проекта госбюджета ко второму чтению этот показатель был улучшен лишь до 32%.

Помимо этого, прогноз роста ВВП на 2023 год был ухудшен с 4,6% до 3,2%.

Нацбанк Украины в середине октября улучшил оценку спада экономики в этом году с 33,4% до 31,5%, но одновременно ухудшил свой прогноз роста ВВП в следующем году с 5,5% до 4%.

В то же время на прошлой неделе первый вице-премьер – министр экономики Юлия Свириденко сообщила, что российские атаки по объектам критической инфраструктуры в октябре увеличили темпы падения ВВП до уровня 39% к октябрю 2021 года, что ниже показателей, которые были в сентябре-августе, – 35%.

Министр финансов Сергей Марченко на этой неделе предположил, что падение ВВП Украины по итогам этого года составит 33-35%, а Свириденко отметила необходимость скорректировать макропрогноз.