Fitch понизило рейтинг ДТЭК ВИЭ до "RD" и затем повысило его до "СС"

Киев. 21 декабря. ИНТЕРФАКС-УКРАИНА – Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings, как и анонсировало, понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) DTEK ВИЭ в иностранной и национальной валюте с "C" до "ограниченного дефолта" (RD) после выкупа части "зеленых" еврооблигаций и по его завершению сразу повысило его до "СС".

"Мы рассматриваем это (тендерное предложение) как обмен проблемных долгов (DDE). Fitch одновременно повысило РДЭ до "CC", отражая профиль ДТЭК ВИЭ после реструктуризации с сохраняющимся высоким риском дефолта", – указывается в сообщении агентства в среду.

Fitch уточнило, что его мнение о тендерном предложении ДТЭК ВИЭ в качестве обмена проблемных долгов (DDE) отражает слабое финансовое положение компании, главным образом ограниченность ликвидности в иностранной валюте, хранящейся за границей, и ограничения на трансграничные платежи в иностранной валюте.

Агентство указало, что исполнение тендерного предложения прошло ниже целевого уровня в $20 млн: ДТЭК ВИЭ использовала EUR2,6 млн своих денежных средств на оффшорных счетах для выкупа части своих непогашенных 7-7,5% еврооблигаций-2027 на общую номинальную сумму EUR8,6 млн при общем объеме выпуска EUR325 млн.

По данным Fitch, после выкупа облигаций денежных средств, доступных за пределами Украины, достаточно только для еще одной выплаты купона в размере $13 млн в мае 2023 года.

Согласно данным агентства, у ДТЭК ВИЭ до сих пор нет разрешения на перевод за границу каких-либо денежных средств из Украины для выплат по еврооблигациям.

"Несмотря на недавнее погашение ГП "Гарантированный покупатель" ("ГарПок") 807 млн грн и НЭК "Укрэнерго" части своих обязательств перед ДТЭК ВИЭ, полученные суммы, находящиеся в Украине, не могут быть направлены на обслуживание долга по международным облигациям", – констатируется в релизе.

Fitch указывает, что ДТЭК ВИЭ ведет активные переговоры со своими банками-кредиторами об изменении графика погашения до конца 2023 года. В сентябре 2022 года ДТЭК ВИЭ использовала оставшиеся денежные средства со своего резервного счета обслуживания долга (DSRA), который с тех пор не пополнялся. В ноябре 2022 года дочерняя компания по проектному финансированию не смогла выплатить EUR9 млн следующего запланированного платежа по своему банковскому долгу, хотя это не гарантируется DTEK Renewables BV.

В релизе указывается, что производство ДТЭК ВИЭ значительно сократилось из-за войны: с марта 2022 года по октябрь 2022 года было произведено энергии на 67% меньше, чем год назад. Ветряные электростанции прекратили работу сразу после начала войны из-за перебоев линий передач и из-за того, что находились на оккупированных Россией территориях. Значительное большинство солнечных станций продолжают вырабатывать электроэнергию, но энергетическая инфраструктура Украины все чаще подвергается атакам России, причем как сами генерирующие активы, так и электрические сети.

Указывается также, что ДТЭК ВИЭ столкнулась с сокращением расчетов с "ГарПок" с начала войны. Платежи от него по льготному тарифу начали улучшаться с июля, увеличившись до 68% в сентябре и 75% в октябре по сравнению с примерно 17% с марта по май и 98% в январе-феврале.

Fitch напоминает, что в мае и сентябре 2022 года ДТЭК ВИЭ получила официальное согласие держателей облигаций на смягчение условий их выпуска. В мае, в частности, была согласована реструктуризация группы, направленная на предоставление банкам и держателям облигаций в случае дефолта доступа к поручителям по кредитам или облигациям и активам, которые они финансировали. В сентябре они также согласились отказаться от определенных случаев дефолта, которые могут произойти при ускорении погашения задолженности по проектному финансированию.